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老虎證券:詳解投資者耳熟能詳的“小摩”
2019-05-13 10:06:58   來源:互聯網
內容摘要
老虎證券在老虎社區中推出“美港英股百科”板塊,專注美港英股市場知識及個股科普,幫助投資者快速入門、發現投資機會。?老虎證券介紹,目前Tiger Trade社區中的“百科”板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港英股交易時間、融券交易、日內交易等基礎知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造,目前涵蓋超過15…

老虎證券在老虎社區中推出“美港英股百科”板塊,專注美港英股市場知識及個股科普,幫助投資者快速入門、發現投資機會。

?老虎證券介紹,目前Tiger Trade社區中的“百科”板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港英股交易時間、融券交易、日內交易等基礎知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造,目前涵蓋超過150家美港英股公司的基本介紹、產品服務介紹、發展歷程、財務分析、優勢分析、風險分析等內容。

?公司簡介

?摩根大通集團,簡稱西摩或小摩,總部在美國紐約,總資產2.5萬億美元,總存款高達1.5萬億美元,占美國存款總額的25%,分行6000多家,是全球最大金融服務機構,市值僅次于中國工商銀行而排名第二。

?摩根大通的業務分成六大塊:投資銀行、零售金融服務、銀行卡服務、商業銀行、財產及證券服務和資產管理。投資銀行部門提供各種投資銀行產品和服務,包括企業戰略和框架、股票和債券融資、風險管理、現金證券和衍生金融工具做市等方面的咨詢服務和研究,服務對象包括企業、金融機構、政府部門和機構投資者。零售金融服務部門提供區域銀行服務和汽車金融服務,包括支票和存款賬戶、抵押貸款、房屋凈值貸款和企業貸款,以及通過分支銀行、自動柜員機、網上銀行和電話銀行進行投資。老虎證券投研團隊整理發現,摩根大通的對沖基金單位是美國第二大對沖基金。

?發展歷程

?摩根大通目前的架構是1996年以來,美國若干大型銀行公司合并的結果。其中主要包括大通曼哈頓銀行、摩根大通銀行、芝加哥第一銀行、貝爾斯登銀行和華盛頓互惠銀行。

?摩根銀行原名紐約摩根擔保信托公司,是1859年4月20日由兩家J.P.摩根公司和紐約擔保信托公司合并而成。1895年正式改為J.P.摩根公司。

?第一次世界大戰期間,J.P.摩根包攬美國對西歐的金融業務,大發其財。

?二戰以后美國銀行界的競爭日趨劇烈。摩根公司同紐約擔保信托公司合并為紐約摩根擔保信托公司。

?60年代末期,為了適應國內外金融市場的變化,J.P.摩根先后建立了一些新的附屬機構,其中包括1971年建立1976年更名的摩根社會發展公司、1981年建立的摩根期貨公司、1986年建立的J.P.摩根證券公司等。

?進入90年代,J.P.摩根業務范圍進一步擴大,推出網上銀行、信用卡服務。

?2000年之后,J.P.摩根與幾家投資銀行的合并,更加壯大并確定了它在銀行業的地位。它的投資銀行、財產及證券服務、投資銀行等部門也成為主要的是服務,對美國乃至全世界的金融業起到了重要的作用。

?2008年,J.P.摩根成為全球最大的私人銀行(不包括子公司),

?2010年,J.P.摩根超過花旗銀行成為全球最大的銀行。

?重要并購

?與曼哈頓大通銀行

?1824年,成立紐約商業銀行,1851年成立紐約化學銀行,之后開始大量并購,包括1920年并購公民國立銀行,1954年與谷物交易銀行合并,1959年收購了紐約信托公司,1961年與制造商漢諾威信托公司的合并是第一次“對等并購”,1986年收購了芝加哥商業銀行。在80年代末時,紐約化學銀行是當時最大的銀行(總資產和存款)。

?1996年,化學銀行收購曼哈頓大通,雖然化學銀行更大,但是曼哈頓大通的名字更有名,于是保留了曼哈頓大通的名字。

?2000年,J.P摩根銀行與曼哈頓大通銀行合并,成為摩根大通銀行。

?2004年,合并后的摩根大通銀行與當時的芝加哥第一銀行合并,芝加哥第一銀行的總部成為摩根大通的零售銀行的總部。

?與貝爾斯登

?2008年,摩根大通在美聯儲與財政部的協調下收購因次貸危機印象而瀕臨破產的美國第五大投資銀行——貝爾斯登銀行。貝爾斯登在2007年下半年的市值已經惡化,2008年3月14日當日跌幅47%,3月15日,美聯儲打算出手救助,3月16日,在摩根大通、貝爾斯登和美國政府經過一個周末的激烈談判之后,摩根大通宣布計劃以每股2.00美元的價格收購貝爾斯登,但引起了貝爾斯登股東的強烈不滿,3月24日,修訂報價為每股約10美元。

?與華盛頓互惠銀行

?2008年9月25日,摩根大通銀行從聯邦存款保險公司的接管中收購了華盛頓互惠銀行。這是美國歷史上最大的銀行收購案件。

?2013年11月19日,司法部宣布摩根大通同意支付130億美元來調解其2008年收購Bear Sterns和Washington Mutual的抵押支持證券的違規行為。其中90億美元是罰款和罰金,剩下的40億美元是消費者賠償。

?財務概況

?2016財年,摩根大通銀行總營收903.07億美元,同比增長0.66%。其歷史營收峰值是在2013財年錄得的963.81億美元,隨后由于國際大宗商品的持續萎靡,業務受到一定影響。2016財年凈利潤達到史上最高的247.33億美元,同比增長1.19%。

?其中主營業務收入中,利息首日占比52.99%。

?摩根大通2004年以來的總營收和利潤趨勢如下:

?其總資產在2016年年末達到24909億美元,僅次于中國工商銀行和中國建設銀行。截止2017年6月,總資產達到25630億美元。

?優勢及機遇

?老虎證券投研團隊認為,摩根大通目前有以下五大優勢:

?1. 穩定的盈利能力和穩固的資本回報率。

?最近四個季度的稅前利潤率都超過30%,近10年來的凈利潤也有穩步上升的趨勢。此外,摩根大通在美國大型銀行中擁有最高的資本和自救保證金的要求。

?2. 多元化的投資。

?摩根大通銀行多元化的投資和高度普遍的全球銀行專營權幫助其彈性創收,有能力獲得更大幅度的全球經濟復蘇的好處。在最近的2017年第二季度財報中,商業銀行和資產與財富管理的凈收入創紀錄。而投資銀行業務在資金服務、貸款和證券服務業務方面表現良好。

?3. 豐富的并購歷史鑄造了強大的銀行業基礎。

?在次貸危機時吃下貝爾斯登和華盛頓互惠銀行為其業務創造了極大的便利。

?4. 優秀的管理團隊。

?摩根大通董事長兼首席執行官CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)是位金融天才,華爾街的傳奇人物,也是世界上最讓人敬畏的銀行家之一,不但在次貸危機中使摩根大通保存完好,還收購了貝爾斯登等大投行。2016年12月,戴蒙加入現任美國總統特朗普的商業論壇,為經濟問題提供戰略和政策建議。

?5. 創新技術的投入

?2011年,摩根大通銀行就宣布開發并使用超級計算機來為評估風險系統服務。近年來,摩根大通集團也在人工智能交易等方面加大投入。

?風險及危機

?老虎證券投研團隊認為,摩根大通目前面臨以下三大危機:

?1. 宏觀市場風險

?根據最近2017年第二季度的財報,固定收益市場凈收入持續下滑,同比下降19%。固定收益市場的萎靡也給未來幾季度的營收帶來了不確定性。

?此外,宏觀事件,比如加息對公司收入的影響也體現得比較明顯。

?2. 同行業競爭。

?除了來自美國本土的高盛、花旗、美銀等傳統銀行之外,還有歐洲、亞太等多個國家的競爭者。

?3. 歷史丑聞事件。

?倫敦鯨事件

?2012年5月10日,摩根大通披露,由于風險對沖方面的投資策略失敗,該銀行的風險管理部門“首席投資辦公室”在過去6周損失20億美元,并且損失未來還可能再增加10億美元。經調查后,摩根大通的交易員布魯諾·伊克希爾對企業債的交易造成信貸市場的劇烈波動,被稱為倫敦鯨。2013年8月14日,美國聯邦檢察官向兩名摩根大通前雇員提起刑事訴訟。

?2013年9月19日,美國聯邦儲備委員會、美國貨幣監理署、美國證券交易委員會和英國金融市場行為監管局分別發表聲明,指控美國摩根大通銀行對位于倫敦的首席投資部門缺乏監管和有效內部控制導致巨額交易虧損,并對該機構作出共計9.2億美元的罰款。其中,美聯儲和美國證交會分別對摩根大通罰款2億美元,美國貨幣監理署罰款3億美元,英國金融市場行為監管局罰款2.2億美元。

?裁員風波

?摩根大通銀行2017年2月宣布將削減1.7萬個職位,其中絕大部分來自抵押貸款部門,該部門主要處理從逾期借款人處爭取拖欠貸款支付,也是受到倫敦鯨事件影響。

?在中國的“關系招聘”

?2013年8月,美國《紐約時報》報道摩根大通銀行在中國雇用高官子女,以理清這些雇用行為是否曾助其在中國獲得有利可圖的業務,并遭美國證券交易委員會調查。

?麥道夫詐騙

?2010年,美國證券投資者保護公司稱,摩根大通未能防止麥道夫的詐騙客戶行為。2014年1月,摩根大通同意支付總額為20.5億美元的罰款和罰款。

?本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見,也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述,或其他任何針對您個人的推薦。








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